Modelización financiera

Construcción del modelo, análisis e informe final

Ver reporte

Modelización financiera

Construcción del modelo, análisis e informe final

1. Contexto General

El modelo evalúa la adquisición de una empresa aeronáutica europea mediante:

  • Financiación mixta: equity (acciones ordinarias) y deuda bancaria (Tramo A amortizable y Tramo B bullet).
  • Tres escenarios: Management (optimista), Central y Crash (conservador).
  • Horizonte de proyección: 5 años (2023-2027).

2. Hallazgos Clave

a. Valoración y Estructura de Financiación

  • Equity Value inicial: 255.15 M€ (basado en un múltiplo EBITDA entrada de 7.9x).
  • Deuda total: 270 M€ (Tramo A: 200 M€, Tramo B: 70 M€).
  • Comisión de adquisición: 2.55 M€ (1% del Equity Value).
  • Inversión inicial del accionista: 257.7 M€.

b. Proyecciones por Escenarios

  • Crecimiento de ingresos:
    • Management: +7% anual.
    • Central: +5% anual.
    • Crash: +4% anual.
  • EBITDA normativo inicial: 85.8 M€ (ajustado por gastos one-off y jubilación).
  • Margen EBITDA:
    • Se mantiene estable en torno al 28-30% en todos los escenarios.

c. Deuda y Capacidad de Pago

  • Intereses efectivos: Tramo A: 3.0%, Tramo B: 3.5% (Euribor + margen).
  • Leverage Ratio (Deuda Neta / EBITDA) en 2025:
    • Escenario Central: 2.1x (dentro de rangos manejables).
  • La deuda se amortiza gradualmente, con el Tramo B pagado íntegramente en el año 5.

d. Retorno para el Inversor

  • TIR esperada en escenario central: 16.7%.
  • Múltiplo de salida: 7.9x (iso-múltiple).
  • Sensibilidad de la TIR: Muy dependiente del múltiplo de salida y el crecimiento de ingresos. Por ejemplo:
    • Un múltiplo de salida de 10x eleva la TIR a ~20%.
    • Un múltiplo de 6x reduce la TIR a ~12%.

3. Conclusiones

  • ✅ Riesgo controlado: El leverage ratio máximo no supera 2.5x incluso en el escenario Crash.
  • ✅ TIR atractiva: El 16.7% en el escenario central es competitivo para inversiones de private equity.
  • ⚠️ Sensibilidad al múltiplo de salida: La TIR es muy sensible a cambios en el múltiplo de salida. Se recomienda asegurar contratos a largo plazo para sostener el EBITDA.
  • 🔍 Optimización posible: Ajustar la estructura de deuda (mayor peso del Tramo A) podría reducir costos financieros.

4. Recomendaciones

Monitorear el capital de trabajo: Representa el 10% de los ingresos y podría impactar el flujo de caja.o:

Validar supuestos comerciales: Confirmar la sostenibilidad del crecimiento de ingresos y márgenes en el sector aeronáutico.

Negociar comisiones: Reducir la comisión de adquisición mejorarías la TIR.

Toma de Decisiones Ágil: Sustitución de reportes manuales estáticos por un dashboard interactivo que actualiza los indicadores clave automáticamente.

Visibilidad Comercial: Capacidad de filtrar el rendimiento por región, comercial y categoría de producto en tiempo real.

Identificación de Oportunidades: Detección rápida de clientes de alto valor para estrategias de fidelización y clientes inactivos para campañas de reactivación.